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叶檀进入深水区看好两板块

发布时间:2021-10-25 10:17:59 阅读: 来源:沟槽管件厂家

叶檀:进入深水区 看好两板块

叶檀:进入深水区 看好两板块 更新时间:2010-7-16 0:06:43 此信息共有3页[第1页][第2页][第3页]  导 读:  叶 檀:农行上市 金融改革进入深水区  黄 硕:A股市场似三国演义  巴菲特:被总统套牢  金岩石:房价下跌是政策误读  时寒冰:日债危机随时引爆,后果很严重  谢国忠:楼市泡沫可能破于2012年  李大霄:经济数据呈中性 看好两大板块

叶檀:农行上市 金融改革进入深水区  2010年7月15日,农行登陆A股,至此,中国大型商业银行全部上市。  从市场角度看,农行上市是对证券市场的考验;从历史的角度看,农行上市说明中国金融业改革刚到一半,未来征途漫漫。  农行上市是各方力捧的结果,机构投资者显示出觉悟,农行压低了自身的饕餮之胃,最后市场勉强首肯。农行A股网上网下合计冻结资金4800亿,远低于市场预计的超万亿规模;网上中签率约为9.29%,创出自2006年6月A股市场新股发行新老划断以来的第二高,仅次于华泰证券发行时的网上中签率。  出生时不受待见,并不等于没有发展前景,农行必须以自己的业绩洗刷耻辱,而不是把上市当作成功的见证,躺在功劳簿上不思进取。谁都清楚,中国国有大型商业银行全部成功上市,主要不是银行改革的胜利,而是政府改革意志的胜利。  上市之后,改革之路才刚开始。作为公众公司,银行应该体现出诚信,对投资者负责;作为盈利机构,银行在中国经济结构转型之机,有必要改变目前存贷差的盈利模式,而在推动中国经济转型的过程中获得责任与利润双赢,而不是成为改革的掣肘;作为中国金融业的干城,银行业有必要成为大而强的企业,而不是在扩张-信贷-再扩张的循环中打转。最重要的是有独立改革的勇气,而不是把境外战略投资者当作主心骨,在丧失核心数据资源、让人赚大钱的同时,还成为他人的新闻发言官。  从这几个方面来说,银行的改进还远远没有达到社会的期望。  首先,各银行上市之后管理架构等有所改善,但并没有改变同质化竞争的趋势,一个银行的新产品可以在数日之内被各家银行所拷贝。而银行的管理费用与人工成本居高不下,其利润的上升速度赶不上人工成本的增长与到证券市场圈钱的速度。面对再融资,各行态度暧昧,或者出尔反尔欲盖弥彰,只有民生银行董事长董文标今年3月表示,我在全行的会议上说,再融资的事现在想都不要想,想都丢人,我们怎么张得开口?作为企业家要有起码的羞耻心,在银行业高管中,我们只看到董文标先生有公开的表示。  其次,银行业大而不强。中国银行业的主要利润来自于存贷差,靠政策吃饭没有变,而发展的一些中间业务甚至成为向企业索要管理费的借口,让企业苦不堪言。而对于转账等实行高额收费,也成为借助垄断地位的生财之道。  中国经济结构在调整,银行业的盈利模式并未发生改变,以往抱着政府大项目不放,现在还抱着房贷不放,而没有意识到自己抱的是一座冰山。在遭遇质疑时,银行表示严守投资性购房不松动政策,但记者的暗访却显示有全面松动之势。与其费心费力到处辩驳,还不如将投资转向有前景的行业、向中小企业倾斜。在长三角等地,我们看到台州商行等地方商业银行的改变,也看到建行、农行等银行对于中小企业的扶持,由于严格的风险与熟人社会的风险监管,不良贷款率极低,甚至为零。可惜的是,还没有形成规模,一些银行所谓向中小企业放贷超过一半,遭到了中小企业的耻笑。  农行的软肋是布局于县域经济的架构,而农行的优势也在县域经济。中国市场化向农村深化,向中西部深化,农村贷款、小额贷款恰恰是市场的空缺。全世界前十大最赚钱的银行不是汇丰,不是花旗,是那些在做小额信贷的银行,中国山西的永济小额贷款也比较成功。农行的低成本存款来自于农村,在农村的网点为向农村居民提供金融服务打下了基础。截至2009年12月31日,农行三农金融业务贷款总额和存款总额分别占全行的28.8%和40.5%。但是,农行目前显然没有找到农村金融服务的诀窍,他们的管理成本、贷存比过低等,都说明服务没有做到位。  最后,在大型国有商业银行全部上市之后,能否找到一条具有中国特色的发展之路尤为关键。  以往靠境外战略投资者的模式,并没有让中国金融机构找到一条符合中国市场之道的发展模式,境外投资者给中国金融企业做的基础培训、实行的扁平化管理,只是神韵不在的皮毛之相。而境外金融机构不仅得到了中国市场的信息,还获得了令人痛心的高收益。在这方面,招行成为典范,独立品格没有妨碍他们成为准国际化的金融机构。  农行上市,为了中国金融业的未来,让我们鼓掌。但必须提醒的是,金融机构上市寄托了中国改革的希望,民众承担了巨大的成本,金融机构上市绝不应该成为圈钱的同义语,而应该成为中国资本与货币市场的顶梁柱。

黄硕:A股市场似三国演义  原本以为今日上午的大盘 ,主要是由这两位老大--农行与CPI在PK。现在看来其实上午A股是三国演义,还有另一个因素也在一起左右着大盘--央票。三方PK之下,上午大盘很犹豫,早起低开5点后,一度翻红,午间收盘下跌9点,立于2461点。  一、三国之农行上市   万众瞩目中,农行今天上市了。开盘价2.74元,最低2.69元,午间收盘2.7元,涨幅0.75%。农行发行价格2.68元/股,募集资金总额约为595.91 亿元。扣除发行费用,本次发行募集资金的净额约为587.36亿元,高于工、建、中三行。公告显示,此次发行完成后,农行每股净资产约为1.52 元,发行后每股收益约摊薄至0.28 元。由于预设有绿鞋机制,意味着上市后一旦跌破发行价,中金公司可买入农行股票进行托市。由于农行最终选择以15%的上限向网上投资者超额配售股票,因此中金公司最终将获得约89亿元资金,用于在农行上市后一个月内稳定股价。以发行价计算,农行上市后的初始流通市值约为276亿元。如果农行破发,中金公司手中所握资金最多可以吃掉农行近三分之一流通股,为农行保发提供有力保障。  二、三国之CPI  上午10点前后,大盘一度翻红,原因就在于国务院新闻办公室定于2010年7月15日上午10时举行新闻发布会。很神奇,在10点前后,大盘也从下跌23点到逼近翻红17点的地步。国家统计局的统计数据显示,上半年我国CPI同比上涨2.6%,其中6月同比上涨2.9%,环比下降0.6%。上半年中国经济同比增长11.1%。数据同时显示,上半年,工业品出厂价格同比上涨6.0%,其中6月同比上涨6.4%。我国规模以上工业增加值同比增长17.6%,比上年同期加快10.6个百分点。国家统计局新闻发言人盛来运表示,上半年,固定资产投资增速高位回稳,房地产投资增长较快。全社会固定资产投资同比增长25.0%。其中,房地产开发投资19747亿元,增长38.1%。数据还显示,上半年我国社会消费品零售总额同比增长18.2%。  三、三国之央票  今日上午另一个因素也在一起左右着大盘,它中性偏空--今天,央行将在公开市场发行2050亿元央行票据。其中,作为流动性深度锁定工具的三年央票的发行量高达1600亿元,为前次发行量的7倍,创下了该品种问世以来的历史最高发行纪录。交易员表示,3年期央票放出如此大量的需求,一方面是由于随着农行申购结束以及银行类金融机构季末考核结束,市场资金面又重回充裕,机构配置需求再度释放;另一方面则与目前市场上的避险情绪上升有关。随着6月份以及二季度金融宏观数据陆续出台,机构开始对未来经济面产生担忧,因而对债券市场特别是中长期利率品种的需求增强。加上三年期限是黄金期限品种,而最近市场上三年期利率产品比较少,因此本期3 年央票倍受机构青睐。  这三方势力一PK,大盘顿失方向。上午,地产股横空出世,万科上涨3.38%,招商、保利也都上涨2%以上。市场分析这是因为加息预期降低而刺激起地产股。午后,且看万科能否来上一个三国归晋?

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